从春晚舞台到资本考场，中国具身智能的下一站 2026年除夕夜，宇树科技、松延动力、银河通用、魔法原子四家机器人公司同时登上央视春晚。醉拳、空翻、跨越障碍，时隔一年，人形机器人再度成为全民关注的焦点。 热度迅速转化为市场数据。春晚开播两小时，京东平台机器人搜索量环比增长超300%，客服问询量激增460%，订单量增长150%。魔法原子、宇树科技、松延动力等品牌的产品很快被抢购一空。 然而，随着时间的推移，春晚带来的热度逐渐淡去，市场理性回归。据“中国新闻周刊”报道，最受欢迎的宇树机器人G1，元宵节档期日租也只有四五千元，不到去年最高点的四分之一，并且春节、元宵旺季过后，租金还将进一步回落，甚至可能跌至千元以内。 （图源：宇树科技招股书） 就在市场情绪趋于冷静之际，3月20日，具身智能赛道再度迎来重磅消息，宇树科技正式申报科创板IPO，拟公开发行不低于4044.64万股、募资42.02亿元。 这份招股书的亮相，在资本市场掀起轩然大波。然而，在深度剖析宇树科技交出的这份财报后，可以发现其似乎还揭示了一个更深层的命题，那就是中国具身智能的下一站，究竟该往哪儿走？ 01 还不够“深”的全栈自研护城河 在宇树科技IPO之前，2025年已经有不少人形机器人企业集体冲刺IPO。 优必选选择赴港上市；智元机器人以协议转让加要约收购的方式计划借壳上纬新材，冲刺“A股人形机器人第一股”；卧安机器人、斯坦德机器人也在接连启动递表准备…… 群星璀璨之下，宇树科技的招股书依然令资本市场眼前一亮。 根据招股书数据，2022年，公司营收仅为1.23亿元，而到了2024年，这一数字已跃升至3.92亿元，2025年全年预测营收更是高达17.08亿元，同比大增335.36%。 （图源：宇树科技招股书） 在营收增长的同时，公司的盈利能力也在持续优化。预测扣非净利润更是达到6亿元，同比激增674.29%。主营业务毛利率从2022年的44.18%一路攀升至2025年前三季度的59.45%。在通用机器人行业普遍深陷“烧钱造梦”泥潭的当下，这份“盈利答卷”显得尤为稀缺。 至于支撑起这一业绩的核心，离不开宇树科技的量产能力。2025年公司机器人产能1万台，产量8560台，产销率94.63%，其中四足机器人累计销量超3万台，人形机器人出货量超5500台居全球第一。 （图源：宇树科技招股书） 这一系列数字的背后，则是宇树科技在商业模式上的“全栈自研”。 根据招股书和问询函披露，宇树科技对电机、减速器、编码器、灵巧手、激光雷达等核心部件实现了全栈自研自产。其首轮问询函回复内容显示，除选装高规格外购激光雷达或灵巧手外，外购部件占总成本的比例大约为14%到18%。 这种垂直整合能力，不仅构筑了技术壁垒，更带来了成本优势。报告期内，四足机器人单位成本从2022年的2.23万元降到了2025年1—9月的1.21万元，人形机器人单位成本也从2023年的7.32万元降到了6.22万元。 （图源：宇树科技招股书） 得益于此，宇树科技Go2Air四足机器人起售价已降至万元以内，G1人形机器人基础版本起售价为8.5万元，进一步拉低了通用人形机器人的市场门槛。 这种“自主可控筑壁垒+灵活策略控成本”的组合拳，让宇树科技跳出了“烧钱换增长”的行业怪圈。然而，规模化的胜利并未掩盖其商业模式的阶段性特征，根据招股书披露，2025年1—9月，宇树人形机器人收入中，真正被寄予厚望的行业应用收入占比仅为9.01%。 而《关于宇树科技股份有限公司首次公开发行股票并在科创板上市预先审阅申请文件的第二轮问询函的回复》显示，在这大约9%的行业应用收入里，企业导览等浅层场景占了50%到70%；用在智能制造、智能巡检等明确工业场景的收入则只有1570.20万元，只占行业应用收入的29.29%。 这某种程度上也意味着，在接下来人形机器人从“秀场”走向“市场”的关键转型期，宇树科技需要回答的核心问题不再是“能卖多少台”，而是“卖去哪里，解决什么问题”。 02 高增长背后的三道“暗流” 在亮眼数据的背后，宇树科技招股书中还潜藏着几道不容忽视的“暗流”。 首先，是营收结构的脆弱性。宇树科技2025年营收的爆发式增长，与春晚带来的“泼天流量”密切相关。 宇树科技也在招股书中坦诚，2025年，第二季度人形机器人收入因春晚效应环比暴涨167.15%，但第三季度随着热度回落，收入环比下降32.22%。尽管第四季度数据回温，证明市场需求并非昙花一现，但这种波动性依然反映了“需求不明确”的风险。 对于任何一家想要构建长期稳定增长曲线的企业而言，过度依赖事件性流量驱动，而非内生性需求驱动，终究是难以忽视的隐忧。 其次，核心技术路线的追赶。在机器人行业中，经常用“大脑”“小脑”“本体”来区分不同层级的技术能力。 （图源：宇树科技招股书） 所谓“本体”就是机器人的身体，包括机械结构、关节、电机这些硬件；“小脑”是运动控制系统，让机器人能走、能跑、能翻跟头；“大脑”则是具身大模型，让机器人能理解指令、感知环境、自主做决定。 在“本体”和“小脑”层面，宇树科技的领先地位毋庸置疑。其招股书罗列了一长串运动性能纪录，比如2024年全球首次全尺寸电驱人形机器人原地后空翻，2025年人形机器人奔跑速度超过5米/秒刷新世界纪录，首届世界机器人运动会上拿了4块金牌、11枚奖牌……这些都证明其在运动控制领域的深厚积累。 （图源：宇树科技招股书） 然而，在决定机器人未来智能化高度的“大脑”层面，宇树科技的投入却相对不足。从招股书来看，宇树科技2025年前9个月研发费用为9021万元，研发费用占营收的比重在2023年达到31.39%的高点后，2024年降至17.84%，2025年1—9月进一步降至7.73%。 宇树科技在招股书中也承认，鉴于全球范围内具身大模型技术均处于研发测试阶段，公司报告期内尚未将自研的通用具身大模型规模化应用于机器人产品；目前已售出的产品里集成的是自研的运动控制模型和第三方大语言模型。 这与行业内以银河通用为代表的后来者形成了鲜明对比。这家成立仅不到三年的公司，凭借其全球首个集成“大脑－小脑－神经控制”于一体的端到端具身大模型“银河星脑”，迅速成为资本市场的宠儿。 2026年3月，银河通用宣布完成25亿元新一轮融资，刷新国内具身智能单轮融资纪录，估值突破200亿元。宇树科技正面临后来者从算法层面发起的降维挑战。 再者，是客户结构的单一性与商业转化效率的隐忧。根据招股书披露，2025年1至9月，宇树人形机器人收入中，科研教育领域占比高达73.60%。 这一结构意味着，公司目前的核心客户群体是高校、科研机构和科技公司，而非真正意义上的工业或消费端用户。 高校、科研机构和科技公司固然具有一定的价值，但其采购周期、预算规模和应用场景的局限性也显而易见。他们购买机器人的主要用途是算法研究、模型训练和教学实验，而非将机器人作为生产力工具投入实际生产。 这种客户结构虽然能够支撑起初期的规模化出货，却难以形成持续、稳定、大规模的商业化闭环。当科研市场逐步饱和，宇树能否在工业制造、商业服务等更广阔的领域打开局面，还是一个未知数。 03 一场关乎未来的“补给站” 得知宇树科技IPO的第一时间，不少业内人士都很疑惑，毕竟宇树科技并不缺钱，更不缺“送钱”的人。 2022年末宇树科技总资产仅3.66亿元，2025年9月末增至28.65亿元，三年增长近7倍；净资产从3.09亿元增至24.30亿元，堪称“现金流牛股”。 其股东阵容更是堪称豪华，2024年2月，宇树科技完成近10亿元B2轮融资，投资方包括深创投、中网投、源码资本、经纬创投、美团战略投资部等；2025年6月，再完成由中国移动基金、腾讯、阿里巴巴、蚂蚁集团、吉利资本等联合领投的C轮融资，募资7亿元，估值直接从80亿元抬升至120亿元，不到半年增长50%。 既然手握充裕现金，又坐拥豪华股东阵容，为何还要急于IPO？答案或许就藏在募资投向中。 根据招股书数据，此次宇树科技拟募资42.02亿元，其中高达20.22亿元将投向“智能机器人模型研发项目”，这正是其补齐“大脑”短板的战略性投入。此外，机器人本体研发、新型产品开发和制造基地建设等项目，则分别对应着巩固现有优势、拓展产品品类和扩大产能。 （图源：宇树科技招股书） 这一资金分配清晰地勾勒出宇树科技的战略意图，一方面，继续加码“本体”与“小脑”的研发，巩固领先地位。这与其说是“保守打法”，不如说是宇树科技基于对竞争格局的清醒判断。 毕竟，特斯拉、Figure AI等海外巨头虽然在量产上暂时落后，但其在AI大模型与汽车供应链上的整合能力不容小觑。一旦这些巨头解决量产问题，凭借其强大的品牌与技术势能，将对包括宇树科技在内的所有国内玩家形成威胁。 因此，宇树科技必须用募资加速产能扩张。比如其募投项目中的制造基地建成后，预计年产能将达7.5万台人形机器人和11.5万台四足机器人，可以为即将爆发的市场需求做好准备。 另一方面，将重金砸向“大脑”研发，试图跨越从“能运动”到“会思考”的技术鸿沟。招股书披露，在LIBERO 仿真基准综合测试中，宇树科技的UnifoLM-VLA-0以平均分 98.7 的分数位列第一，显著高于 π0.5-KI 94.3分。 不过，实验室的“高分”距离规模化应用仍有距离。公司计划在3年内发布具备场景、指令、动作与任务四大泛化能力的“通用人形机器人具身基础模型”，这一目标的实现，将直接决定其能否在下一阶段竞争中继续领跑。 从这个意义上说，宇树科技的IPO，并非功成名就的庆祝，而是一场生死竞速的“补给站”。能否将募集的42亿元高效地转化为“大脑”的突破，进而催生出真正的、具有不可替代性的应用场景，将决定这家百亿独角兽未来的最终走向。 而对于整个中国具身智能产业而言，宇树科技的探索本身就是一份最鲜活的样本。它证明了依托本土供应链可以实现硬件突围，但也在提醒所有参与者，这场关于“智能”的马拉松，才刚刚跑完第一程。 * 图片来源于网络，侵权请联系删除 原文标题 : 拆解宇树科技招股书：人形机器人第一股的“来路”与“去路”

3月19日，智能驾驶芯片领域的核心企业地平线（Horizon Robotics）发布的2025年财报，呈现出鲜明的“增长与投入双高”特征：全年实现收入37.58亿元，同比大幅增长57.7%，同时研发开支同比增加63.3%至51.537亿元。 财报显示，汽车业务依然是地平线的主要板块，占比达94.6%，其中产品解决方案占比43.2%，授权及服务业务占比51.4%；为众多非车客户及开发者提供处理硬件及机器人开发者套件的非车业务占比仅5.4%。过去一年各板块均呈现不同程度的结构性突破，反映出智能驾驶产业从“基础普及”向“高阶升级”的关键转型。 汽车板块作为核心业务，2025年实现收入35.57亿元，同比增长53.9%，毛利率维持在67.2%的较高水平，展现出强劲的业务韧性。其中产品解决方案收入同比激增144.2%至16.22亿元，对总营收的贡献从2024年的27.9%跃升至43.2%，成为拉动增长的核心引擎。这一增长背后，是中高阶智能驾驶硬件的爆发式出货，2025年地平线征程系列处理硬件总出货量达401万套，同比增长38.8%，其中支持中高阶智驾功能的硬件出货量为2024年的4.8倍，直接推动平均单车价值量提升超75%，形成“量价齐升”的良性循环。 授权及服务业务则持续发挥“压舱石”作用，2025年实现收入19.35亿元，同比增长17.4%，毛利率高达94.5%。这一板块的稳健增长，得益于地平线算法及软件栈在行业内的高认可度，不仅与大众集团旗下CARIAD等长期合作伙伴深化合作，还吸引了日本最大的汽车零件集团之一成为前五大客户，验证了其技术基座的商业化价值。 非车解决方案虽占比较小但增势迅猛，2025年收入达2.01亿元，同比增幅179.9%。这一板块的快速成长，为地平线打开了除汽车之外的多元化增长空间，也符合其“底层AI基座赋能多行业”的长期战略。 01技术突破与生态扩张构建竞争壁垒 地平线的业务表现与中国智能汽车产业的发展节奏高度契合。2025年中国乘用车市场智能辅助驾驶渗透率达67.6%，其中中高阶智驾（NOA）渗透率从2024年的21.6%翻倍至42.6%，自主品牌中高阶智驾搭载率更是高达61.8%，显著领先合资品牌的13.1%。地平线在20万元以下主流市场44.2%的市占率、基础ADAS市场47.7%的份额，以及中高阶智驾市场14.4%的占比，使其稳居行业第一梯队，成为“高阶智驾平权”趋势的核心推动者。 2025年地平线的关键突破，集中体现在技术产品化与生态全球化两大维度，为其在激烈的市场竞争中构建了深厚壁垒。全场景城区辅助驾驶解决方案HSD的量产落地，成为年度最大亮点。作为中国首个基于一段式端到端技术的智能驾驶大模型，HSD去年11月正式量产，率先部署于15万元级主流车型，上市一个多月交付量即突破2.2万套。更值得关注的是，搭载HSD的车型虽售价更高，却占据相关车型总销量的83%，且今年春节期间用户智驾里程占比达41%，显著优于行业主流水平，证明高阶智驾已从“噱头”变为“购车决策关键因素”。截至2025年末，HSD已获得10家OEM品牌20余款车型定点，展现出强大的商业转化能力。 生态布局的全球化与多元化同样成效显著。在国内市场，地平线与自主品牌、合资品牌深度绑定，累计获得逾110款新车定点；在海外市场，已斩获11家汽车制造商逾40款出口车型定点，生命周期累计出口定点达200万套，同时通过国际Tier1获得3家国际车企的海外车型定点，生命周期出货量达1000万套。特别是与大众集团合资的酷睿程首款车型近期已实现量产，2026年预计还有6款新车落地，标志着地平线与国际车企的合作从研发阶段迈入规模化交付阶段。 02高投入背后的战略取舍 财报中最受关注的，无疑是地平线过去一年从盈利到巨亏的转变。2025年地平线年内亏损104.69亿元，较2024年的盈利23.47亿元大幅波动，经调整亏损净额达28.12亿元，同比扩大67.3%。不过这一变化并非业务基本面恶化，而是多重因素叠加的结果。 亏损的大头来自于“优先股及其他金融负债的公允价值变动”，这一项就产生了66.64亿元的账面亏损，这主要是由于公司市值增长导致相关负债公允价值计量增加，属于非现金性质的会计处理，并不直接反映经营实况。剔除上述金融工具影响及股份支付等非现金项目后，地平线的经调整亏损净额为28.12亿元，主要是高额研发投入导致的。 技术研发的持续投入是竞争力的根本保障，2025年地平线研发开支占收入比重137.1%，主要用于HSD解决方案、征程6系列硬件等核心产品的迭代，以及云服务、流片等技术投入。尽管高研发投入短期内扩大了亏损，但也为其奠定了技术领先优势，新一代计算架构BPU“黎曼架构”的推出，以及征程7处理硬件的规划，将进一步提升算力水平，支撑更大规模AI模型的车载部署。 地平线创始人兼CEO余凯也在业绩会上强调，不惧怕高额研发投入，坚信HSD不仅是打赢城区智驾的核心产品，更是通往L4级自动驾驶乃至更广泛机器人行业的技术底座。这种将当期利润转化为未来技术护城河的策略，在高速成长的科技赛道屡见不鲜。 智能驾驶作为资本密集型、技术密集型行业，需要长期的研发投入以突破算法、芯片等核心技术，而技术商业化落地又需要与车企深度绑定，经历研发、测试、量产等漫长周期。地平线选择在行业爆发期加大投入，抢占市场份额、巩固技术壁垒，本质上是对长期价值的追求，而非短期盈利的妥协。 且财报数据显示，地平线的经营现金流与现金储备都保持健康状态。2025年末现金及现金等价物达202亿元，同比增长31.3%，为持续研发投入提供了充足弹药。同时，公司资产负债率为58.7%，处于合理区间，且无质押资产及重大或然负债，财务结构整体稳健。 03未来展望：技术迭代与场景拓展打开增长天花板 地平线在财报中明确了2026年及未来的发展方向，产品层面将推出新一代舱驾融合全车智能体芯片（Agentic CAR SoC）和操作系统（Agentic CAR OS），通过软硬件协同优化，降低系统成本的同时提升用户体验，有望成为下一代智能车的标配。同时，基于单征程6M硬件的城区NOA解决方案已量产，将高阶智驾的价格下探至10万元级市场，进一步推动技术普及。 技术落地方面，地平线计划今年第三季度携手生态伙伴，在国内指定城市开展Robotaxi试运营，积累L4级自动驾驶的真实道路数据，为技术迭代和商业化部署奠定基础。这一举措标志着其从“智能驾驶解决方案提供商”向“L4 级技术量产赋能者”的进阶，有望抢占未来无人出行市场的先机。 生态合作方面，除了深化与现有车企的合作，地平线还将持续推进全球化布局，尤其是在海外品牌智能化转型浪潮中，凭借其技术性价比优势争夺市场份额。而将D-Robotics（地瓜机器人）从附属公司转为联营公司的调整，既有利于聚焦汽车主业资源，又能通过生态合作继续分享机器人行业成长红利，优化整体财务表现。 对今年的表现，余凯预测汽车收入会更陡峭地增长，2026年有信心进一步加速做到60%左右的增速，远超2025年的54%。从行业趋势看，智能驾驶产业正从“功能竞争”进入“体验竞争”阶段，用户对城区、高速等全场景智驾的需求日益强烈，芯片算力、算法精度、数据积累成为核心竞争要素。地平线凭借在车规级芯片领域的技术积累、庞大的生态合作伙伴网络，以及HSD等产品的市场验证，有望在行业集中度持续提升的过程中进一步巩固优势。 但同时，它也面临着来自国内外科技公司、传统芯片巨头的激烈竞争，以及原材料成本高企、技术研发迭代加速等挑战。对于地平线而言，2026年将是关键的“落地之年”：舱驾融合产品的推出、Robotaxi的试运营、更多合作车型的量产，将直接决定其市场份额与盈利能力的提升节奏。 原文标题 : 地平线由盈转亏背后：研发大增投入超50亿，余凯瞄准60%+增长 | 明镜pro

盈利拐点仍待验证 作者 | 胜马财经 辛子墨 编辑 | 欧阳文 近日，蔚来集团发布了2025年第四季度及全年业绩公告，这一份“创历史新高”的财报终于让这家成立逾十年的造车新势力迎来了里程碑时刻。财报数据显示，蔚来2025年第四季度实现经营利润8.07亿元，经调整经营利润达12.51亿元，首次实现单季度经营盈利；同期净利润为2.83亿元，正式告别了亏损状态。这份成绩单对于长期处于“烧钱”质疑中的蔚来而言，无疑是一剂强心针。 规模效应与费用管控 从经营数据来看，蔚来2025年第四季度表现堪称亮眼。报告期内，公司共交付新车12.48万辆，同比增长71.7%，环比增长43.3%；实现营收346.5亿元，同比增长75.9%，环比增长59%；毛利总额达60.74亿元，同比增长163.1%、环比增长100.8%。这一系列增长首先得益于销量的规模放量——季度交付量首次突破12万大关，为分摊固定成本提供了基础。 更值得关注的是毛利率的显著修复，第四季度蔚来综合毛利率达17.5%，创下了2022年以来的新高；整车毛利率达18.1%，为三年以来最高水平。毛利率的提升并非单纯由销量驱动，产品结构的优化扮演了关键角色。数据显示，高售价的蔚来ES8在四季度表现尤为突出，单车毛利率超过20%，其在蔚来品牌销量中的占比显著提升。与此同时，售价较低的乐道品牌虽承担走量任务，但其L60车型毛利率仍维持在15%-20%的合理区间，并未因下沉而过度侵蚀利润。 从费用端分析，蔚来第四季度的盈利改善离不开果断的成本控制。财报显示，第四季度公司研发费用为20.26亿元，同比下降44.3%，环比下降15.3%；销售及管理费用为35.37亿元，同比下降27.5%，环比下降15.5%。对比2022年以来单季30亿元左右的研发投入强度，此次费用压降不可谓不显著。客观而言，这种收缩在一定程度上体现了蔚来从“扩张优先”向“效率优先”的战略转向。 品牌布局与自研降本 蔚来此次季度盈利的实现，并非单一因素所致，而是产品矩阵、技术自研与费用管控协同作用的结果。 首先，多品牌战略初步形成合力。财报披露，2025年四季度，蔚来品牌、乐道品牌和萤火虫品牌交付量分别为6.74万辆、3.83万辆和1.91万辆，三大品牌季度交付均创历史新高。蔚来品牌坚守高端、乐道主攻家庭主流市场、萤火虫切入小型车领域的三层架构，既扩大了销量覆盖面的广度，也通过品牌区隔避免了内部价格厮杀。尤其是蔚来ES8等高毛利车型的热销，直接拉动了整体盈利水平。 其次，技术自研带来的降本效应开始显现。蔚来总裁秦力洪曾透露，自研的“神玑NX9031”芯片单颗算力相当于四颗行业旗舰芯片，每台车成本降低超1万元。2025年四季度，负责智能驾驶芯片业务的子公司神玑引入外部投资者，融资22.57亿元，交易后蔚来仍持有62.7%的控股权。这一方面印证了资本市场对蔚来技术资产的认可，另一方面也通过引入外部资本减轻了母公司的投入压力。 此外，服务与社区业务的盈利贡献不容忽视。四季度蔚来其他销售毛利率达11.9%，相关业务已连续三个季度保持盈利。2025年全年，蔚来服务和社区业务收入超过100亿元，并实现盈利。曾被视为“成本中心”的换电、售后服务等业务，正在逐步转化为利润来源，这对于改善蔚来的整体盈利结构具有积极意义。 单季盈利到全年盈利 蔚来的管理层将公司发展划分为三个阶段，并称2025年下半年起已迈入“第三阶段”——即新一轮高速增长周期。从战略部署来看，2026年将是验证这一判断的关键年份。 在产品端，蔚来计划推出三款全新车型，包括二季度上市的ES9和乐道L80、三季度上市的大五座SUV。叠加乐道L90和全新ES8，五款中大型SUV将构成2026年销量增长的主力。李斌对全年40%-50%的销量增长“非常有信心”，但这一目标的实现，有赖于新品能否在竞争激烈的SUV市场中脱颖而出。 在渠道端，蔚来、乐道、萤火虫三品牌将联合布局下沉市场，通过SKY门店覆盖更多的地级市。重点拓展湖北、山东、河南、四川、湖南等省份，意在挖掘与BBA相比仍有较大增长空间的市场。业内专家认为，下沉策略若能有效落地，有望为蔚来带来可观的增量用户。 在技术投入方面，蔚来表示将保持20亿-25亿元的季度研发投入，并基于CBU经营机制提升研发效率。未来，如何在维持必要技术投入与实现全年盈利之间取得平衡，也考验着管理层的经营智慧。 结语 蔚来2025年第四季度首次盈利，是公司发展史上的重要里程碑。它证明了蔚来长期坚持的技术路线、产品定义与商业模式具备商业可行性，也标志着公司从“规模扩张”向“质量增长”的转型初见成效。 然而，若将视线从四季度拉长至全年，蔚来的盈利之路依然任重道远。2025年全年，公司净亏损为149.43亿元，虽同比减亏33.3%，但亏损绝对值依然庞大。这意味着，蔚来目前仅实现了“单季盈利”，而非“年度盈利”，其盈利的可持续性仍需后续季度验证。 同时，单季盈利更不意味着蔚来已彻底摆脱财务压力。流动负债结构、销量增长的持续性、行业技术路线的演变，均是未来要面临的考验。李斌在财报中表示“公司已正式迈入发展的第三个阶段”，资本市场期待看到的，是这一阶段能够交出连续、稳定、可持续的盈利答卷。 END 原文标题 : 蔚来首次实现单季经营盈利

今年“3·15”前夕，辽宁省沈阳市皇姑区七旬的张大爷在直播间买酒后收到7部疑似“三无”手机，目前此事迎来最新进展。买酒看直播支付113笔花8.3万元买回81箱酒，最多一笔8887.88元3月14日，华商报大风新闻以《七旬翁直播间买了81箱酒，支付113笔花掉8.3万，还收到7部手机认为是“三无”产品，要求“退一赔三”》为题，报道了家住沈阳市皇姑区70岁张大爷在直播间买酒的事。张大爷回忆说，今年1月下旬的一天，他突然想在网上买点酒打算春节期间赠送给亲朋好友，1月29日下午5时，他在姐姐家打开手机观看卖酒直播时不停地买酒，每一笔都是用微信支付的，截至2月8日下午5时左右，他共支付113笔买酒款，总金额约8.3万元，其中支付金额最多的一笔是8887.88元。 张大爷收到的酒和手机随后，他陆续收到一些白酒，除堆放在房间里外，有些还堆放在厨房里。他说，从包装看，大大小小的白酒有79箱，红酒有2箱，每箱有2瓶装的，也有4瓶装的，甚至还有6瓶装的。索赔收到7部疑似“三无”手机，要求商家“退一赔三”张大爷说，他不仅收到了那些白酒和红酒，还收到了1个冰箱和7部手机。他称，当初收到手机时满心欢喜，打开包装一看却凉了半截，“那些手机没有生产厂名，没有详细的生产厂址，也没有填写质量合格证，只载明有入网型号、3C认证书编号，日期显示是2025年6月25日，产地为广东东莞。” 张大爷认为手机是典型的“三无产品”张大爷认为，这是典型的“三无产品”，他要求商家“退一赔三”，商家则称那些手机是赠品，不是自己生产的，是从第三方采购来的，尽管如此，但还是可以随时退货退款。后来，双方在退款金额上未能达成一致，张大爷遂报警称有人生产销售伪劣产品，皇姑区当地派出所回应称此事不属于他们的管辖范围。解决商家称仓库发错货，愿“退一赔三”已支付7.6万元华商报大风新闻记者采访获悉，商家“惠酒购”总部在江苏省，专门从事酒类销售。负责人张先生介绍说，针对张大爷的情况他们高度重视，经进一步核实，那7部手机当初确系第三方的仓库发错了货。他说，经进一步协商，他们积极主动按“退一赔三”原则支付张大爷6.6万元，“其中退赔手机款6万余元，我们公司自愿补偿了几千元，共凑成了6.6万元。”他还称，当时双方协商包括酒水等也全部退货退款，后来张大爷考虑到酒水没有任何问题，且有些包装也已打开，打算不再退了，想留着自己用，“他这样一说，我也激动，表明他对我们的产品是认可的，在这样的前提条件下，我当即说愿以个人名义自愿主动给他补偿1万元，加之先前的那6.6万元，总共支付了他7.6万元。” 张大爷收到的转账张大爷告诉华商报大风新闻记者，他对商家这样的处理结果感到满意，认为商家是诚信的有责任感的，“3月19日上午9时左右，我已收到他们支付的那7.6万元，感谢华商报大风新闻的报道。”华商报大风新闻记者 黄平 编辑 刘梦雨

最近，“四个爸爸组团带娃，每次派出一个爸爸，其他爸爸休息”的视频引发网友关注。3月23日，潇湘晨报·晨视频记者联系上其中一位爸爸张先生，他的孩子是一对龙凤胎。张先生告诉记者，四个爸爸都是大学同学，同住一个小区，五个孩子都是2021年出生，其中四个孩子还是同一个月出生的：“这个真没约好。”谈及这一巧合，张先生说。四个家庭组团带娃 网络截图五个孩子同一年出生，“这个真没约好”张先生出生于1990年。四个爸爸中，有两个是大学室友，另外两个也是同一个班级的同学。四个人并没有约定要住在一起，结果从2015年到2021年，四人陆续入住同一小区。四人结婚的时间也并不一致。张先生的妻子怀孕后，他有一天和其中一个同学一起约着打球，他想分享一下好消息。这个同学结婚比他早几年，结果，张先生说：“我老婆怀孕了。”同学也说：“我老婆也怀孕了。”两人一对时间，预产期都是8月份。过了几个月，张先生又和另一个同学聊起，发现那位同学的爱人预产期也是8月份。“这个真没约好，就这么巧。”张先生说。他家的龙凤胎和另外两个同学的孩子都是8月份出生，还有个同学的孩子是11月出生。孩子们四个月大的时候，几个家庭在一起聚会，当时有人开玩笑：既然我们大人经常一起玩，孩子也可以带着一起玩。一句玩笑话，成为“组团带娃”模式的开端。五个孩子是同一年出生 网络截图五个孩子从出生没多久起就经常一起玩耍，现在已经形成了牢不可破的友谊。“五个孩子已经像家人一样，一起去外面玩的话，还会互相保护。”爸爸表示带娃不是负担，“重新过一遍自己的童年。”张先生坦言，孩子一岁以前主要还是各家自己带，平时工作日，大人要工作，也都是各自家庭负责。到了周末或节假日，四个家庭就开始“集结”。“我们经常出去玩，或者在家里聚会，就会有一个爸爸负责看孩子，其他人就可以聊天、喝茶、玩桌游。”张先生表示，组团带娃并不是严格安排一个爸爸负责值班，其他人完全不管，而是有一个人可以随时照看孩子，其他人可以放松做点别的事情。“比如说，如果轮到我‘值班’，我就会陪小朋友玩，其他几个哥们就可以帮忙做饭做菜。这样大家都轻松。孩子和大人互不打扰 网络截图组团带娃多年，张先生觉得首先大家要互相信任，不能斤斤计较。其次，每个家庭都要有责任心，毕竟组团带娃并不是当甩手掌柜。虽然是组团带娃，但每次带娃每个家庭都至少有一名家长到场，不会因为自己有事就把孩子甩手交给其他人，这也是大家组团多年的默契。“大家也怕给彼此的家庭造成负担。”张先生说。其中一个爸爸负责带娃 网络截图张先生表示，自己从不认为带娃是负担，相反特别喜欢孩子，每当由自己负责“一拖五”的时候，他总想尽办法给孩子们带来新奇体验，比如给孩子做玩具、搭积木，带孩子做游戏。“看到他们就像看到我小时候的样子，我会比较宠爱他们。我小时候没买到的玩具，没实现的梦想，我都会满足他们。”随着孩子渐渐长大，周末的“带娃局”也有了更多的可能性。除了在家聚餐，四个家庭还一起去长沙周边游玩，比如宁乡、望城、浏阳、岳阳，“长沙周边能游玩的地方，我们基本都去过。一起开车出去，住一晚酒店，玩两天。”除了省内，四个家庭还曾自驾去往去过广西崇左、防城港、钦州、北海，江西武功山等地，今年暑假还计划一起出行。“我觉得是重新过一遍自己的童年。”张先生说。潇湘晨报·晨视频记者李姝

2026年3月，美国苹果公司首席执行官蒂姆·库克开启年内首次访华行程。在19日结束四川行程后，库克到访北京。20日下午，库克现身中国贸促会。其间，库克重申苹果对中国市场的重视，表示将进一步加大对华投资。 当日恰逢春分，中国贸促会会长任鸿斌以中式下午茶的方式会见库克。 当天稍早前，库克坦言：中国市场对苹果的重要性不言而喻，而供应链在其中同样举足轻重。“我们十分感谢中国政府推出的各项促消费政策，也很高兴能够参与其中，共享发展机遇。” 近年来，库克频繁来华，其与中国市场的关系之紧密可见一斑。据悉，库克接下来将参加在京举行的中国发展高层论坛2026年年会。（记者邹多为、邹雨沁、田宇）

格隆汇3月24日丨中国食品(00506.HK)公布年度业绩，截至2025年12月31日止年度，收入为人民币220.70亿元，同比增长2.7%；毛利率37.1%，同比减少0.7百分点；经调整EBIT为人民币19.79亿元，同比增长6.1%；经调整EBITDA为人民币28.72亿元，同比增长5.5%；公司拥有人应占年度溢利为人民币8.62亿元，同比基本持平。拟派末期息每股人民币0.154元。公司现获授权经营可口可乐系列产品范围共计19个省级行政区域，向消费者提供汽水、果汁、水、乳饮料、功能饮料、茶、咖啡、功能型营养饮料、运动饮料及植物蛋白饮料等10大品类、25个品牌的产品。渠道网络覆盖全国核心消费市场，终端触达能力持续强化。2025年，公司核心的可口可乐系列产品销量实现恢复性增长，收入增速跑赢去年同期，在行业整体平稳发展的态势下，公司实现销量与收入双增长，市场领先地位进一步巩固，核心竞争力与可持续发展动能持续凸显。装瓶业务之外，智慧零售业务设备规模保持行业首位，全国布局持续深化，年内收入同比实现稳健增长；另一创新平台中粮悦享会，聚焦核心产品价值提升，大力拓展非可口可乐产品业务，品类结构持续优化，年内收入同比实现稳步增加。公司始终以成为世界一流的食品饮料集团为长远愿景，锚定主业、多元布局，推动业务高质量发展。

“遇事不决问AI”，这句流行语已成为很多人的日常写照。从旅游攻略、家电选购到补习班推荐，打开AI寻求答案变得越来越普遍。不过，近期曝光的一条黑色产业链，却给这种依赖敲响了警钟：你以为的客观推荐，可能是商家花了钱，给AI“洗脑”的结果。那么AI“投毒”究竟如何运作？普通用户如何识别和防范？新华网思客邀请北京大学光华管理学院市场营销学系副教授张颖婕分析解答。什么是AI“投毒”？危害有多大？AI“投毒”是指人为制造和投放虚假、夸大或带偏向性的信息，去影响大模型的回答。AI可能把这些信息当成回答依据，以看似客观的答案推荐给用户。它和传统SEO（搜索引擎优化）最大的不同在于：过去用户在使用搜索时通常保留一定判断力，而在与AI对话时，面对的是整合后的现成答案，加之交互方式容易让人产生“它在为我分析”的错觉，更易放松警惕。它的危害主要体现在两方面：一是误导消费者决策，用户看到的可能不是广告，而是披着客观建议外衣的操控性内容。二是污染信息生态。若操控AI推荐比传统搜索更有商业回报，将刺激更多低质、虚假内容产生，形成恶性循环。GEO是如何一步步操控AI答案的？GEO（生成式引擎优化）是一种基于AI回答的营销行为。与传统的SEO争夺网页排名不同，GEO的目标是让企业的品牌名称、产品或服务，在AI生成的答案中被优先提及、精准推荐。GEO的核心并非“黑进AI”，而是“投AI所好”，即顺着大模型的检索与生成逻辑，提前将目标内容铺设到它更可能采纳的地方。具体步骤包括：摸清AI偏好的信源和表达形式（如结论明确、结构清晰、带有比较和引用痕迹）；批量生产伪装成测评、对比、经验总结或专家建议的引导性内容；在多平台密集铺量，制造“多方共识”的假象，提高内容被检索和综合采纳的概率。用户如何判断AI可能“中毒”了？若发现AI回答存在以下迹象，应提高警惕：答案过于单一、语气肯定、缺乏必要比较；反复推荐某一品牌，尤其是不知名品牌，且理由异常完整、像标准测评，这未必是发现了“宝藏”，更可能源于相关内容被人为集中铺设；同一问题在不同AI间答案差异大甚至矛盾，也说明该问题存在较强不确定性，或部分模型所依赖的信息源已受干扰。AI大模型为何会被“投毒”？治理难点在哪里？AI大模型之所以容易被“投毒”，一个重要原因是，它在回答实时问题时需检索外部信息，再生成答案。一旦公开网络内容被系统性污染，偏差信息便可能通过检索环节进入模型输出。更深一层看，大模型擅长的是语言生成和模式归纳，但并不天然具备稳定的真假判断能力。它能判断什么内容“像一个合理答案”，却不一定能判断什么内容“真的可信”。而“投毒”内容往往又会刻意伪装成测评、对比、经验分享、专家建议等可信形式，因此更容易误导模型。治理难点主要有两点：一是攻击成本低、防御成本高。制造和铺设此类内容越来越容易，但识别、过滤和核验却需要平台、模型公司和监管方持续投入。二是真假边界模糊。很多“投毒”内容并不是明显造假，而是夹杂夸大、误导和利益导向的伪客观表达，这类内容无论对AI还是对人工审核，都更难识别。监管如何堵住AI“投毒”的漏洞？治理AI“投毒”需从多个环节协同发力。首先，要加强源头治理，压缩虚假、模板化、伪客观内容的大规模传播空间。其次，要压实AI平台责任，强化信源筛选、风险提示和不确定性标注，而非“抓到什么说什么”。更重要的是，相关规则需尽快完善。AI输出与传统广告不同，用户更易将其理解为经过分析后的结论，因此有必要进一步明确平台的信息披露义务与责任边界。公众如何有效防范？最实用的防范方法是调整心态：把AI当作帮助梳理信息、补充背景的工具，而非替你做决定的“人”。涉及“买哪个”“选哪家”等判断性问题时，AI的回答只能作为参考，不宜直接当作结论。具体操作上，一是核查信息源，若AI附有引用链接，点开看看来源是权威机构、主流媒体，还是带有推广色彩的网站、自媒体或测评软文。二是交叉验证，换几个AI工具分别提问，或用搜索引擎查一下用户评价、新闻报道和投诉信息是否一致。归根结底，防范AI“投毒”的关键不在于掌握复杂技术，而在于保留最基本的判断习惯：AI可以帮你节省时间，但不能代替你承担判断责任。策划：唐心怡统筹：杨柳 张琦编辑：孙惠设计：李权

3月23日，国务院新闻办公室在北京举行新闻发布会，国家知识产权局副局长胡文辉、教育部科学技术与信息化司司长周大旺、工业和信息化部科技司司长魏巍、金融监管总局法规司负责人杜墨、国家知识产权局知识产权运用促进司司长韩爱朋介绍专利转化运用专项行动（2023—2025年）实施情况，并答记者问。新华社记者 潘旭 摄 新华社北京3月23日电 题：涉专利技术合同成交额超万亿元 创新成果这样从“书架”走向“货架” 新华社记者徐鹏航、宋晨、王鹏 首次完成全国2700多所高校和科研机构134.9万件存量专利盘点；筛选出68万件发明专利与46万家企业精准对接；2025年全国涉及专利的技术合同成交额达1.18万亿元，同比增长18.8%…… 在3月23日举行的国新办新闻发布会上，一组数据展现专利转化运用专项行动（2023—2025年）成果。 知识产权转化运用是科技成果转化为现实生产力的关键环节。长期以来，大量“沉睡”专利面临转化难题。专利如何从“书架”走向“货架”？ 改变“不能转”“不愿转”，提高专利转化效率—— 专利要想转化，需要专利本身质量高、与产业应用紧密结合。 国家知识产权局副局长胡文辉介绍，专利转化运用专项行动期间，推动全国1200多家高校和科研机构建立专利申请前评估制度，尽可能把没有产业化前景的低质量专利申请“挡在门外”。 “我们逐步推动高校取消对专利授权的奖励，加大对转化运用的奖励。”教育部科学技术与信息化司司长周大旺说，这引导高校专利从“数量导向”向“质量导向”“转化导向”转变。 此外，针对专利转化周期长、不确定性和风险较高，科研人员动力意愿不足等情况，多地建立健全知识产权收益分配机制，激发专利转化的内生动力和创新活力。胡文辉举例，中部地区某高校采用“赋权+转让+约定收益”模式，成功转化412项专利，孵化78家企业，市值超200亿元。 破解“不敢转”“不会转”，激发专利转化动力—— 担心造成国有资产流失、不知道转化从何下手……多重顾虑，导致一些高校和科研机构转化能力不足。 胡文辉介绍，针对“不敢转”，积极探索职务科技成果资产单列管理改革，对知识产权等无形资产，实行有别于一般有形资产的管理模式。 同时，探索专利转化尽职免责容错机制，对已经履行勤勉尽责义务、未谋取不正当利益的人员，如果由于市场风险等因素导致转化失败或者没有达到预期，免除相关责任。 专利转化，需要多方力量支持。周大旺介绍，教育部布局建设高校区域技术转移转化中心，搭建政产学研金等要素汇聚的平台，目前已在江苏、粤港澳大湾区、北京、福建布局4个区域中心，覆盖生物医药、信息通信、先进材料等重点方向，通过一站式的公共转化平台，让更多专利成果能够快速进行概念验证、中试熟化。 加强精准对接，加快创新成果落地—— 国家知识产权局组织各地开展“知识产权服务万里行”等路演活动1.6万余次，促成专利成交额150多亿元； 工业和信息化部开展30多场科技成果赋智企业“深度行”活动，举办高校科技成果转化专场路演，实际获得融资113亿元； 教育部探索运用人工智能、大数据等技术，对高校专利的潜在价值、应用场景等进行智能“画像”，在此基础上制定个性化转化方案； ………… 为加强专利和产业的精准对接，多部门在行动。 “我们已在全国布局245个产业技术基础公共服务平台。”工业和信息化部科技司司长魏巍说，这就像是开在企业门口的“便利店”，为企业提供知识产权、产业信息等专业的公共服务，年度服务超1100万次，服务企业超95万家。 “近三年来知识产权金融业务保持着良好的发展态势。”金融监管总局法规司负责人杜墨说，2025年银行业金融机构累计发放知识产权质押贷款达2979亿元，与2023年相比增长了56%。 国家知识产权局知识产权运用促进司司长韩爱朋表示，下一步将加快构建转化运用长效机制，不断优化转化运用政策导向，充分释放转化运用综合效益，让创新者“创新有所得”，运用者“运用有所成”。

记者从国家发展改革委了解到，自3月23日24时起，国内汽、柴油价格调整。国内汽、柴油价格每吨分别上调1160元、1115元。据介绍，根据现行价格机制计算，此次国内汽、柴油价格每吨分别应上调2205元、2120元，为减缓国际油价异常上涨带来的冲击，减轻下游用户负担，保障经济平稳运行和社会民生，国家发展改革委在保持现行价格机制框架的基础上，对国内成品油价格采取临时调控措施。调控后每吨分别少涨1045元、1005元，相当于全国平均汽、柴油每升少涨0.85元左右。按油箱50—60升测算，调控后加满一箱油可少支出40-50元。据了解，3月9日国内成品油价格调整以来，受美以伊冲突加剧影响，国际市场原油价格大幅上涨，特别是中东地区原油价格连创历史新高。国家发展改革委表示，将指导成品油生产销售企业全力做好成品油生产组织调运，保障市场供应，并配合有关部门加大市场监督检查力度，严厉查处不执行国家价格政策等违法违规行为，切实维护市场秩序，保护消费者利益。汽车在加油站排队加油（图/都市时报）为什么要对成品油价格采取临时调控措施？本次成品油价格调整原因何在？为什么国家要对成品油价格采取临时调控措施？中国宏观经济研究院能源所经济中心副主任田磊表示，近期受美以伊冲突加剧影响，国际市场原油价格大幅上涨，各地区价格涨幅普遍在40%以上，特别是中东地区原油价格快速大幅攀升至每桶150美元以上，连创历史新高，比冲突前上涨超过130%。国际原油价格上涨直接抬升我国进口和用油成本。国家发展改革委价格成本和认证中心副处长吕指臣介绍，为减缓这些不利影响，减轻下游用户负担，国家对成品油价格采取了临时调控措施，此举充分彰显中国特色社会主义制度优势，是应对国际市场异常波动采取的及时有力举措，对保障国内经济平稳运行具有重要作用，体现了党中央对人民群众的关心关爱。国内成品油价格机制是如何运行的？田磊介绍，国内成品油价格机制有三个关键点。第一，一揽子。国内汽、柴油价格挂靠的是一揽子国际原油的平均价格，价格调整受多种而不是一种国际原油价格影响。第二，平均价。调价幅度不是简单由个别时点或者某几天的国际原油价格变化决定，而是要看调价前10个工作日一揽子国际原油均价与上次调价前10个工作日均价的比较情况。第三，区间调控。当调价前10个工作日一揽子国际原油价格高于每桶130美元或低于40美元，国家将采取价格调控措施。吕指臣表示，近几年，国内成品油价格按机制调整，就是根据调价前10个工作日一揽子国际原油平均价格的变动情况调价，有涨有降。例如，2023年成品油价格“10涨12降3不调”，2024年“9涨9降7不调”，2025年“7涨12降6不调”，三年合计“26涨33降16不调”。如后期国际油价继续大幅上涨国家还会采取什么调控措施？如果后期国际原油价格继续大幅上涨，国家还会采取什么调控措施？专家表示，为了稳定供应，国家可能会采取一些财税支持政策。吕指臣表示，现行国内成品油价格机制设置了每桶130美元的价格调控上限，如果一揽子国际原油的平均价格继续大幅上涨，超过每桶130美元，也就是对应的国内成品油价格（92号汽油平均零售价格）略高于每升10元，将触发价格调控上限，对于超出上限的部分，国内汽、柴油最高零售价格将不提高或少提高，同时为了稳定供应，国家可能会采取一些财税支持政策。从以往情况看，2022年俄乌冲突曾引发国际油价大幅上涨，国家当时明确当国际油价突破每桶130美元的调控上限后，国内成品油价格短期内（不超过两个月）不再上调，并对炼油企业给予阶段性补贴。（来源：央视新闻客户端 总台央视记者 刘颖 吴昊）