NewCo模式火了近两年后，近期第一批NewCo公司密集迎来“上岸期”。 3月24日，康诺亚发布公告称，吉利德将以首付款16.75亿美元、外加不超过5亿美元的里程碑付款，全资收购Ouro Medicines。 2024年11月，康诺亚与Ouro签署独家许可协议，将其BCMA/CD3双抗CM336/OM336除大中华区外的全球权益授予后者，以获得约1600万美元首付款及15%的股权。 此次吉利德收购完成后，作为合作方与股东的康诺亚，将分得约2.5亿美元首付款及最高约7000万美元的里程碑款。康诺亚表示，后续研发工作将由吉利德履行。这是国内参与设立的NewCo公司首次被全资收购。 无独有偶。3月2日，纳斯达克上市公司Rallybio与Candid Therapeutics达成合并协议。Candid成立于2024年，其核心资产全部源自中国生物技术公司。 成立后，Candid先后并购两家NewCo公司——Vignette Bio与TRC 2004，分别获得来自岸迈生物的CND106（EMB-06）以及嘉和生物的CND261（GB261）。通过这两笔交易，岸迈生物与嘉和生物各自持有Candid的部分股权。 纵观上述案例不难发现，这批NewCo公司大多成立于2024年左右。中国创新管线在借由NewCo模式出海后，仅用一至两年时间，便完成了下一阶段的临床数据读出与新一轮融资，公司估值随之推高，退出窗口也随之打开。 当然还有一些案例，其“上岸”速度超出想象。 2025年12月，金赛药业将其SHR拮抗体GenSci098的海外权益授权给美国Yarrow Bioscience，获得1.2亿美元首付款和近期里程碑付款，这笔交易潜在交易规模可达到13.65亿美元。仅数天后，Yarrow即通过与VYNE Therapeutics的反向合并，成为纳斯达克上市公司。 中国创新药正以从未有过的速度与姿态，站上全球舞台的中央。透过NewCo密集的“上岸”可以看到，中国创新管线不再是被一次性卖出的“青苗”，而是承载着股权价与话语权的核心资产。 “大国新药”的叙事，也不再只是实验室里的追赶，而是真正坐上全球创新的牌桌，拥有分割权益的资格。中国NewCo进入新阶段，但这不是终点，而是中国创新药远航的新起点。 参考文章： Kailera plots IPO to fund obesity pipeline after one of the biggest raises of 2025；Fierce Pharma
Obesity drugmaker Kailera plans an IPO；Biopharma Dive
