上海医药 2025 年年报：质效双升筑根基，砥砺奋进“十五五”

3月30日晚,上海医药集团股份有限公司发布2025年年报。报告期内,公司实现营业收入2835.80亿元,同比增长3.03%,其中:医药工业实现销售收入245.22亿元,同比增长3.33%;医药商业实现销售收入2590.58亿元,同比增长3.00%。报告期内,研发投入26.04亿元,占工业销售的10.62%,其中:研发费用23.40亿元,占工业销售的9.54%。2025年,公司实现经营性现金流净流入61.54亿元,同比增长5.61%,继续保持高质量发展。

创新研发多点开花,管线布局构建增长动能

2025年是上海医药创新成果落地的关键一年,研发领域迎来重大突破,1类创新药苹果酸司妥吉仑片(信妥安®️)于12月正式获批上市,为国内超3亿原发性高血压患者带来全新治疗方案,成为公司创新药研发的里程碑成果。截至报告期末,公司临床申请获受理及进入后续临床研究阶段的新药管线达59项,其中创新药47项、改良型新药12项,创新药管线中1项提交上市申请获受理、6项处于临床III期,梯次化布局形成可持续发展支撑。

重点新药在研项目进展亮眼。创新型重组人源抗白介素-17单克隆抗体BCD-085针对强直性脊柱炎的新药上市申请获受理;自主研发的全球创新型抗CD20抗体药物B001注射液用于治疗视神经脊髓炎谱系疾病的关键性研究已完成主要终点分析,B007多项适应症II期临床研究完成受试者入组;中药1.1类新药参芪麝蓉丸完成III期临床试验全部病例出组,有望填补脊髓型颈椎病中成药空白;拟用于急性缺血性脑卒中的化药1类创新药SHPL-49已启动III期临床试验,多靶点、多通路作用机制体现临床优势。同时,罕见病研发取得进展,SRD4610国内III期临床首例入组并获美国FDA书面答复。细胞治疗领域多项研究成果登上国际学术舞台,,并在国际期刊《Journal of Experimental & Clinical Cancer Research》上共同发表标题为《Functional tumor-reactive CD8+T cells in pancreatic cancer》的SCI论文,影响因子达到12.8。

研发体系与创新生态双升级。公司持续夯实多肽、大分子等自研技术平台,依托创新免疫治疗全国重点实验室完成10个新项目立项,并与上海交通大学共建原料药技术创新联合中心;上海前沿吸引24家优质机构入驻,与上海交大医学院共建概念验证中心,40余项项目完成征集,9个项目立项获资,协助7家入孵企业融资超5亿元,“产学研医资”协同的开源创新生态圈加速成型。此外,二次开发成果丰硕,中药大品种循证研究持续突破,麝香保心丸、养心氏片、冠心宁片等多款产品被纳入权威指南;仿制药一致性评价稳步推进,全年13个品种过评,累计达87个品种117个品规,工业品种优势持续夯实。

工业板块提质增效,数智转型赋能产业升级

医药工业板块深化转型,智能制造与降本增效成效显著。上药信谊深化MES系统应用实现生产全流程智能优化,上药杏灵全链条数智化实践推动关键设备100%数控化,设备综合利用率、生产效率等多项指标大幅提升,单位产品综合能耗降低22%。公司实施“六大降本举措”,围绕集采产品落地100余条降本措施,156个精益管理攻关项目实现降本增效超4000万元,74场中药材联合采购推动采购成本下降约8%。

此外,工业营销转型与第二曲线培育同步推进,氨磺必利口崩片(奥思安®️)成为公司首个纳入国家医保目录的改良型新药,全年工业销售过亿产品达40个、过10亿产品4个,60个重点品种销售收入134.43亿元;同时,公司加快培育“第二增长曲线”,深度布局OTC与大健康业务,并致力于构建覆盖B端和C端的多元化线上平台。

商业板块创新突破,持续拓新巩固领先地位

基石业务提质升级,网络布局加速深化。公司持续推进全国区域平台化、一体化建设,以准入体系建设和中后台整合为重点,促进省级平台能力升级,全国纯销网络覆盖25个省市,业务规模超百亿省份增至8个,纯销业务保持稳健增长,为板块发展筑牢根基。

与此同时,商业创新业务实现全面突破,价值贡献持续提升。报告期内,公司CSO业务规模突破百亿,新签多款药品及疫苗合作项目;创新药服务实现销售收入537亿元,同比大幅增长;进出口业务引进28个进口总代品规,进博会签约超140亿元,全国首创药品邮轮直供出口业务落地;器械大健康业务销售规模突破447亿元,签约SPD项目超30个;新零售战略稳步推进,专业药房数智化赋能升级,依托镁信健康构建“医-药-险”协同生态,加速创新药商业化落地。

数智转型建设提速,AI应用推动提质焕新

数智化转型成为发展重要抓手,公司制定并实施《数智化转型与AI应用工作指引》,构建全产业链数智化管理体系。研发领域上线项目管理模块覆盖50余个在研项目。大分子层面,搭建WeMol分子智能计算平台,本地部署用于蛋白结构预测的深度学习型IgFold和轻量化 AlphaFold(ColabFold)等智能研发平台,实现从静态结构预测到原子层面动态相互作用解析的全流程;小分子层面,基于结构的AI设计高通量环肽生成平台与环肽透膜度预测模型(CycPAMPA-pred),在测试集和验证集上的预测准确率均达预期水平;生产领域QMS三期系统上线,质量法规AI助手实现质量管控智能化;商业领域组建数据与人工智能创新中心,30余个“AI+”项目落地,两项核心数据产品在深圳数据交易所挂牌交易,数智技术与主营业务深度融合。

外延布局深化协同,国际业务迈出坚实步伐

公司外延发展战略持续落地,上海和黄顺利完成股权收购交割,投后“百日计划”稳步落实,在研发管线、学术推广、中药生产等领域实现双向赋能,上海和黄2025年核心经营指标均实现增长,核心优势持续巩固。

国际业务布局加速推进,沪港联动战略落地见效,香港总部提交5个中药品种注册申请,推动2个大健康产品开发,9家中药企业亮相首届香港中医药博览会。海外市场拓展取得突破,东南亚地区全年获批11个产品16个品规,新增18个海外注册申报项目,32个项目处于审评阶段;上药泰国公司销售收入同比增长250.1%,上药菲律宾公司实现首次销售,东南亚及中东市场布局持续完善,为中药及医药产品出海奠定基础。

锚定“十五五”新起点,擘画高质量发展新蓝图

2026年作为“十五五”规划开局之年,医药行业将迈入专业化、集约化、高质量发展新阶段。上海医药立足行业趋势,制定“强基提质增效能,创新攻坚促转型”总体经营方针,全力构建“工商研投”全产业链优势。

医药商业板块将打造国家级现代医药供应链服务平台,稳固CSO市场领先地位,升级创新药全生命周期服务体系,迭代器械大健康供应链战略,发展商保与大零售业务体系,强化区域核心竞争力;医药工业板块将持续夯实产业根基,做强核心业务,聚焦院外市场与海外市场培育第二增长曲线,完善创新管线布局打造中长期增长引擎。同时,公司将持续开展并购与BD工作补强产业链,深化AI技术场景应用,严守安全、质量与合规底线,全面提升核心竞争力。

面对市场波动、行业调整、政策导向等不确定性因素,上海医药将主动优化产品结构与市场策略,加快国际化布局,持续推动创新转型,在行业新一轮结构调整中把握机遇,致力于成长为以科技创新为引领的世界一流医药健康集团。