成本端降温 聚酯链集体下挫

夜盘化工品全线飘绿，聚酯链跌幅居前，美油再度冲击100美元失利，因以总理称将暂停空袭伊朗能源设施。本周聚酯链冲高回落，涨势放缓，此前强势的瓶片也有所降温，今日收盘PX、PTA下挫逾4%，瓶片跌逾6%。

PX供应减量开始显现，上周宁波大榭160万吨/年PX装置意外停车；3月中旬浙江石化200万吨PX装置计划进入检修，检修周期预计30-40天，国内PX开工率已降至85%左右。海外方面，韩国S-Oil80万吨装置已开始检修，SK、韩华等企业受原料供应影响存在降负预期；日本最大PX生产商ENEOS工厂宣布遭遇不可抗力，发货节奏放缓；中东地区科威特芳烃、阿曼石油、以色列等相关装置均已停车。2季度PX供应减量已成定局。

原油、PX价格高位运行，挤压PTA加工利润，目前开工率维持80%左右，处近年同期高位。当前逸盛新材料360万吨、独山能源300万吨等多数大型装置均满负荷运行，福海创450万吨装置提升负荷，仅仪征化纤300万吨装置于3月初检修停车。

需求方面，下游聚酯长丝负荷提升至年内高位，短纤、瓶片开工率也较前期低位回升，江浙地区化纤织造综合开工率回升至50%以上。但需要注意的是，随着原料价格持续走强，下游对高价接受度有所下降，产业链利润分配不均，或将在一定程度上抑制后期需求增长空间。

终端订单表现并不理想，聚酯端产销不佳，高库存下价格传导不畅，PTA社会库存维持累库预期，预计PTA维持震荡格局。