“湾区血脉”欧洲品牌TENWAYS递表港交所 自行车生产依赖代工 账面仍未盈利

新快报讯 记者张晓菡报道 近日，获得高瓴、腾讯等知名机构青睐、诞生于粤港澳大湾区的欧洲电助力自行车品牌TENWAYS递表港交所，拟冲刺港交所主板。据了解，销量不错的TENWAYS收入逐年增长，但受金融亏损影响，账面仍未盈利。此外，公司对OEM（代工）合作伙伴及零部件供应商依赖较大，亦面临国际运营、监管及合规等多重风险。

产品单价均超1000欧元

TENWAYS是具有“湾区血脉”的欧洲品牌，创始人梁霄凌曾在广州千里达自行车任职。凭借行业经验，2021年他在深圳创立深圳十方进行电助力自行车研发，后又将目光投向欧洲市场，并在荷兰设立公司总部并启动品牌运营。

尽管成立仅五年，但TENWAYS受到了资本市场的高度关注。2021年至2024年期间，深圳十方进行了五轮境内融资，吸引了包括高瓴、腾讯及路威凯腾等知名投资机构。

根据弗若斯特沙利文的数据，TENWAYS是欧洲电助力自行车产业中发展规模最快的企业，也是2022至2024年间比荷卢地区电助力自行车销量增长最迅速的品牌。

目前，TENWAYS产品包括城市电助力自行车、混合型电助力自行车及货运电助力自行车三大类别，三类产品单价均超过1000欧元。城市电助力自行车是公司的核心收入来源，近几年收入占比均在八成左右，该产品2024年销量突破4万辆。

曾对产品展开召回

产品热销下，TENWAYS收入明显增长，2023年至2025年前三季度，公司收入分别为4802.8万欧元、 6063.5万欧元、 5419万欧元；毛利率分别为25.8%、 30.4%、 31.8%。

不过，TENWAYS的发展也潜藏多重系统性风险。公司至今仍未实现盈利，2023年至2025年前三季度分别实现净亏损465.3万欧元、3446.7万欧元、3000.3万欧元，亏损主要源于非现金的可赎回优先股公允价值损失、股份薪酬支出等因素。

此外，招股书显示，公司销售的电助力自行车绝大部分由OEM合作伙伴生产，由于生产流程公司可能出现掌控不足的情况，亦可能出现质量或供应风险。2025年5月，TENWAYS自愿对约600辆货运电助力自行车展开召回，以优化设计及增强结构强度。

作为一家主要于海外运营的企业，截至2025年9月30日，TENWAYS产品销往30逾个国家及地区，因此，也会面临更高的运营、监管及合规风险，公司也坦言，无法保证这些风险将不会对业务造成影响。